园区招商关键数据

三季报基本面：增收不增利

从三季报数据看，公司呈现出典型的增收不增利特征：营收保持个位数增长，利润端则明显承压。前三季度营业收入8.78亿元，同比增长8.52%，收入规模仍在扩张；但归母净利润1900.30万元，同比下降69.02%，扣非归母净利润为-712.99万元，主营业务已处于亏损状态。基本每股收益0.16元，加权平均净资产收益率1.95%

毛利率的变化是理解利润端的关键。报告期内公司毛利率15.03%，同比下降7.00个百分点，净利率2.01%。对汽车热管理零部件这类精密加工业务而言，毛利率下滑通常来自产品结构变化、原材料成本波动与年降压力的叠加。管理费用同比减少，说明降本动作已在推进，但尚不足以对冲毛利端的收缩

需要说明的是，三季报披露的是区间数据，单季波动、订单节奏与费用确认时点都会影响表观利润。本文仅对公开披露信息作客观梳理，不构成任何投资建议，相关经营细节以公司正式公告与后续定期报告为准

产业园区实景示意图（图文无关，仅供参考）

汽车热管理赛道的竞争格局

众捷股份的主营业务是汽车热管理系统精密加工零部件，产品覆盖电池冷却板、油冷器与阀体等品类，下游为汽车热管理系统供应商。汽车热管理系统业务贡献了公司84.09%的收入，业务集中度较高，这既意味着在细分领域形成了稳定的客户配套关系，也意味着单一赛道的波动会直接传导至业绩表

从行业环境看，新能源汽车产销仍在增长，但零部件环节的竞争强度同步上升：整车厂年降压力向二级供应商传导，精密加工环节的产能扩张较快，价格与账期成为常态化的竞争变量。对中小零部件企业而言，规模、良率与交付稳定性是维持份额的基础，毛利率则更多取决于产品结构能否持续向高附加值环节迁移

值得注意的是，公司期间费用中管理费用同比增长414.56%，财务与运营成本的刚性支出在营收增速放缓时会被放大。这类财务结构提示，制造型企业在产能规划上需要把固定成本与订单节奏的匹配度纳入优先评估

厂房车间内部环境示意图（图文无关，仅供参考）

练塘工业集中区的产业底盘

众捷股份所在的尚湖镇练塘工业集中区，是常熟汽车零部件企业的重要集聚区之一。镇域内既有众捷股份这样的上市企业，也有恒源盛汽车部件等持续加码的制造项目，形成了从零部件加工到总成配套的协作网络。对同类企业而言，就近找到供应商与外协资源，是选址时的重要加分项

从载体供给看，尚湖镇近年围绕重点项目与产业社区推进建设，既有独门独院与标准厂房等存量载体，也有新建产业园陆续交付。汽车零部件与新材料类项目对层高、行车吨位与配电容量有明确要求，落地时对载体的筛选相对严格，可环评、可分割的房源在该片区保持一定流动性

对关注常熟汽车零部件产业的企业，建议把尚湖与董浜、碧溪方向放在一起比较：三镇相邻，产业底色接近，差异主要在地块条件、即时可租面积与配套成熟度。看房前可先核对行业准入、环评口径与配电余量，再安排实地踏勘，以提高选址效率