国信证券-波司登-3998HK-股权激励收购物流园Q4旺季呈现良好势头
国信证券-计算机行业汽车智能化系…
财通证券-三中全会前瞻及市场影响…
国信证券-计算机行业AI端侧应用…
华金证券-传媒行业深度研究：科技…
华金证券-从陆家嘴论坛看现代化央…
东吴证券-通信设备行业深度报告：…
开源证券-卧龙电驱-600580-公司首…
国信证券-科创板改革措施快评：新…
华西证券-AIGC行业深度报告（1…
东吴证券-策略深度报告：成长股系…
慧博智能投研-功率半导体行业深度…
中邮证券-计算机行业：车路云一体…
光大证券-策略联合行业专题报告：…
慧博智能投研-端侧AI行业深度：…
山西证券-电子行业深度报告：先进…
民生证券-2024年A股中期策略展望…
东莞证券-半导体行业2024年下半年…
上海证券-人形机器人电机行业深度…
东吴证券-电力设备行业出海深度报…
东吴证券-电子行业深度报告：GB2…
华福证券-半导体封测行业深度报告…
慧博智能投研-半导体设备行业深度…
天风证券-半导体行业研究周报：大…
国信证券-半导体行业专题：AI创…
华福证券-计算机行业车路协同专题…
国投证券-奋楫逐浪天地宽-240528
华西证券-AIGC行业深度报告（1…
慧博智能投研-功率半导体行业深度…
中邮证券-计算机行业：车路云一体…
慧博智能投研-端侧AI行业深度：…
山西证券-电子行业深度报告：先进…
东莞证券-半导体行业2024年下半年…
东吴证券-合成生物学行业系列深度…
民生证券-电子行业2024年中期投资…
东吴证券-国防军工行业深度报告：…
民生证券-中国核建-601611-首次覆…
华鑫证券-工业金属行业专题报告：…
南京证券-银行业周报：5月新增贷款…
南京证券-公用事业行业周报：电厂…
国元证券-白酒行业中期策略报告：…
华西证券-计算机行业跟踪：低空落…
华鑫证券-基础化工行业周报：原油…
华西证券-保险Ⅱ行业5月保费点评：…
华宝证券-铁矿行业周度报告：铁矿…
中邮证券-上海莱士-002252-股权转…
天风证券-银泰黄金-000975-国际化…
开源证券-新澳股份-603889-公司首…
太平洋证券-海德股份-000567-2023…
中邮证券-立中集团-300428-免热合…
天风证券-华旺科技-605377-欧盟反…
东吴证券-奥特维-688516-Q2业绩持…
财信证券-天赐材料-002709-与电池…
国金证券-领益智造-002600-股权激…
长城证券-华海清科-688120-Q1业绩…
太平洋证券-苏农银行-603323-2023…
长城证券-华虹公司-688347-24Q1修…
长城证券-洲明科技-300232-24Q1盈…
长城证券-思特威-688213-Q1利润同…
长城证券-北方华创-002371-业绩表…
中邮证券-联德股份-605060-深耕精…
长城证券-顺络电子-002138-24年Q1…
长城证券-华特气体-688268-24Q1盈…
开源证券-新澳股份-603889-公司首…
东吴证券-通信设备行业深度报告：…
东吴证券-汽车行业周观点：diyi周…
财通证券-电力设备行业：关注特高…
长城证券-风电行业周报：风机大型…
开源证券-克莱特-831689-北交所信…
国信证券-计算机行业汽车智能化系…
国信证券-互联网行业海外垂类AI…
东吴证券-汽车与零部件行业客车6月…
位置：首页国信证券-波司登股权…
国信证券-波司登-3998.HK-股权激励，收购物流园，Q4旺季呈现良好势头
日期：2020-10-29 08:41:13
作者：分析师（No.25451）
用户喜爱度：等级964 本文被分享：996次 互动意愿(强）
“精选摘要：日为2020年10月23日，行使价为3.41港元/股，有效期自2020年10月23日起48个月，达成归属标准及条件后，在授权日起、有效期内的12/24/36个月分别按照30%/30%/40%的比例归属智胜公司，归属条件包括但不限于波司登品牌未来3个财年的业绩指标以及波司登品牌的竞争战略目标。”
1.事项：1）10月23日，公司公告向WiseTriumphGroupLimited（智胜）国信证券授出zui多1.0亿份的新股购股权，占已发行股份总数（107.7亿股）的约0.93%。
2.授权日为2020年10月23日，行使价为3.41港元/股，有效期自2020年10月23日起48个月，达成归属标准及条件后，在授权日起、有效波司登期内的12/24/36个月分别按照30%/30%/40%的比例归属智胜公司，归属条件包括但不限于波司登品牌未来3个财年的业绩指标以及波司登品牌的竞争战略目标。
3.2）10月23日，公司公告以约5.6亿元的对价收购州波司登物流的100%股权，该公司成立的weiyi目的是持有江苏省常熟市的物流园，其土地面积共计约为22.1万平米，总建筑面积约19.2万平米。
4.国信观点：1）外部激励解读：通过股权激励绑定头部品牌战略咨询机构，有助于保持未来业绩高增长；2）收购物流园解读:整合物流资源，降低租金费用；3）Q4前瞻：国庆黄金周与双十一预售表现亮眼，库存去化进度超预期；4）风险提示：宏观经济与消费需求疲弱，疫情反复或持续时股权激励间长于预期；行业竞争激烈，公司库存与折扣控制不及预期；4）投资建议：疫情影响下，公司凭借品牌升级、供应链升级优势展现较强的业绩韧性，库存压力在冷冬和公司努力下已经得到有效缓解，品牌价值保障业绩长期健康增长。
6.考虑到Q4良好表现，公司经营改善确定性增强，我们上调公司合Q4旺季呈现良好势头理估值，对应2022财年PE22x-23x，合理估值3.9-4.1港元（此前为3.0-3.2港元），维持“买入”评级。
本网站用于投资学习与研究用途，如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示，请联系我们，谢谢！不良信息举报电话： 举报邮箱：
版权声明：本文由常熟厂房网发布，如需转载请注明出处。部份内容收集于网络，如有不妥之处请联系我们删除 400-0123-021 或 13391219793
