优蓝国际三年半亏超5亿元屡上欠税公告名单CEO王云雷曾被追债起诉
核心业务收入下滑，业绩连年亏损，现金流恶化，创始团队核心成员还因意见不合出走，这家欲赴港上市“自救”的蓝领打工人服务中介企业投资价值几何？
12月13日，优蓝国际控股股份有限公司（简称“优蓝国际”）向港交所递交招股书，拟在主板挂牌上市。
招股书显示，优蓝国际成立于2009年，是一家为蓝领雇员提供终身服务的平台，旗下业务包括职业教育、人才招聘、雇员管理、市场服务等。
然而，时代商学院研究发现，2019—2022年上半年（下称“报告期”），优蓝国际的核心业务收入下滑明显，三年半累计亏损逾5亿元，且经营现金流加速恶化，多家子公司还因欠税屡屡被税务部门公告。
此外，IPO前夕，创始股东兼副董事长田正军突然退出优蓝国际，与董事会主席兼CEO王云雷分道扬镳。
核心业务收入下滑，三年半累计亏损5.44亿元
根据灼识咨询的资料，2021年，中国约有5.76亿名非农雇用人才，包括金领人才、白领人才及蓝领人才。其中，蓝领人才包括第二产业人才及第三产业人才，蓝领人才占中国非农人才总数的比例zui大，占比约为68.7%。
近年来，中国蓝领人才数量保持稳定增长态势，由2016年的3.85亿人增至2021年的3.96亿人。中国蓝领人才数量的增长主要受第三产业人才数量增长推动的影响，第三产业人才由2016年的1.87亿人增至2021年的2.14亿人，2016年至2021年的年复合增长率为2.7%。
灼识咨询的资料还显示，蓝领终身服务市场包括职业教育服务、人才招聘服务、雇员管理服务及市场服务。按收入计，中国蓝领终身服务行业的市场规模由2016年的7113亿元增至2021年的11903亿元，2016—2021年的年复合增长率为10.8%，预计2026年将达22245亿元，2021—2026年的年复合增长率为13.3%。
招股书显示，优蓝国际旨在成为蓝领人才首选的终身服务平台，2019—2021年，该公司实现营业收入分别为6.65亿元、6.36亿元、7.38亿元，其中2020年营业收入同比下降4.29%。按此计算，该公司在2019—2021年三年间的营业收入年复合增长率仅为5.35%，该公司收入增速远低于行业市场规模的增速。
时代商学院注意到，在2021年实现短暂增长后，优蓝国际的营业收入在今年上半年再次大幅下滑。今年上半年，优蓝国际实现营业收入3.04亿元，同比下降21.51%。
从净利润来看，2019—2022年上半年，优蓝国际均处于亏损状态，分别亏损1.92亿元、1245.2万元、2.21亿元、1.18亿元，三年半累计亏损5.44亿元。
从具体业务来看，优蓝国际的业务包括职业教育、人才招聘、雇员管理、市场服务四大部分。其中，雇员管理业务是优蓝国际zui主要的收入来源。
招股书显示，2019—2021年，优蓝国际的雇员管理业务收入分别为6.1亿元、5.4亿元、5.68亿元，收入占比分别为91.7%、84.9%、77.1%，整体呈下滑态势。其中，2020年的雇员管理业务收入规模较2019年同比下降11.48个百分点；尽管2021年有所回升，但仍不及2019年的水平。
在持续亏损的情况下，优蓝国际的现金流也由正转负。2019—2021年，优蓝国际的经营现金流净额分别为995.2万元、-1788.8万元、-9735.7万元，呈加速恶化态势。
从营业收入增速来看，优蓝国际的成长性明显不足，再结合其连年亏损和经营现金流净额加速流出的情况，该公司的投资价值恐怕要打上个大大的问号。
子公司频频欠税，IPO前夕创始股东兼副董事长田正军出走
或由于经营不善，优蓝国际多家子公司频频欠税，并因此被税务部门列入欠税公告名单。
招股书显示，优蓝国际的业务主要通过境内控股公司上海优尔蓝信息科技有限公司（以下简称“上海优尔蓝”）经营。
然而，天眼查显示，2020年7月13日，上海优尔蓝因拖欠企业所得税、印花税、增值税、地方教育附加税、教育费附加、城市维护建设税等多项税费被上海市宝山区税务局列入欠税公告名单，欠税金额合计173.03万元，其中欠税金额zui高的一笔是企业所得税120.17万元。
同日，优蓝国际的子公司上海书萱教育投资管理有限公司（下称“上海书萱”）因拖欠企业所得税187.61万元被上海市宝山区税务局列入欠税公告名单，彼时上海书萱的负责人是王云雷，即优蓝国际的控股股东、董事会主席兼首席执行官。
同月21日，也就是一周后，上海优尔蓝东莞分公司再次因拖欠企业所得税被税务机关列入欠税公告名单，欠税金额约为17.69万元。
再往前追溯，同年4月30日，优蓝国际的两家全资子公司安徽优尔蓝信息科技有限公司和安徽省优蓝环境资源有限公司因拖欠增值税、城市维护建设税等税款被国家税务总局临泉县税务局列入欠税公告名单，zui高一笔欠税金额达51.9万元。
综上，2020年，优蓝国际及子公司合计欠税逾430万元，被税务部门多次公告。
除屡屡被列入欠税公告名单外，报告期内优蓝国际的子公司还频频被注销和清算。
天眼查显示，2018—2022年6月，优蓝国际旗下如宁波优蓝信息科技有限公司、优尔蓝（海南）信息科技有限公司、常熟天坤人力资源服务有限公司、山东优蓝人力资源管理服务有限公司等16家子公司相继被注销。
另外，报告期内，优蓝国际旗下包括常熟天坤人力资源服务有限公司、宜宾优蓝创业孵化园管理运营有限公司、上海坤德企业服务有限公司、上海蓝保网络科技有限公司4家子公司已被清算。
需注意的是，优蓝国际控股股东、董事会主席兼首席执行官王云雷还曾因借款合同纠纷被小额贷款公司追债起诉。
天眼查显示，2016年3月，成都高新区浙商小额贷款有限责任公司将王云雷、田正军、唐博、方毅以及成都市广阔天地人力资源管理有限公司诉诸法庭，案号是（2016）川0191民初4124号，案由是借款合同纠纷。目前，成都市广阔天地人力资源管理有限公司为优蓝国际的全资子公司，王云雷担任该公司执行董事。
更让人诧异的是，IPO前夕，优蓝国际的创始团队因意见不合而分家。
招股书显示，田正军为优蓝国际的前副董事长，也是优蓝国际的创始股东，周厚强和方毅均为优蓝国际/上海优尔蓝的前董事。2021年下半年，蓝德股东（田正军、周厚强、方毅及其持股公司的统称）对优蓝国际雇员管理服务的未来重点持不同看法，决定退出该集团，并表示希望收购及独立运营蓝德实体（共14家实体，主营劳务派遣服务业务），包括收购蓝德实体的外包服务业务。
优蓝国际同意通过换股剥离蓝德实体，作为转让蓝德实体的代价，优蓝国际回购蓝德股东持有的合计21176470股股份，按每股股份6.5元价格计算，回购股份的总价值约为1.377亿元。
2021年9月30日，剥离蓝德实体的所有先决条件已达成，至此，蓝德实体不再为优蓝国际的附属公司。剥离前，蓝德实体由优蓝国际通过上海优尔蓝持有。
据公开资料，2007年，田正军创立乐清旭阳人力资源公司后，收到王云雷寻求合作的邮件。双方一拍即合，成立温州天坤投资股份有限公司，由王云雷任总裁、田正军任总经理，瞄准浙江省温州市的劳务派遣市场。2014年，双方决定向互联网转型，成立上海优尔蓝，推出中国蓝领招聘垂直互联网服务平台优蓝招聘（前身为优蓝网）。
招股书还显示，2019年、2020年、2021年前9个月，蓝德实体实现收入分别约为1530万元、2950万元、3740万元，毛利分别约为210万元、630万元、940万元。按此计算，同期，蓝德实体的毛利率分别为13.73%、21.36%、25.13%，呈稳步上升态势。
换言之，蓝德实体是在业绩蒸蒸日上的情况下从优蓝国际中剥离出来的。
剥离蓝德实体后，蓝德股东不再担任优蓝国际的任何董事或任何其他职位。
目前，蓝德股东仅间接持有优蓝国际的少数股权，其中5.36%的股权由田正军通过LanderInvestment间接持有。
《优蓝国际控股股份有限公司招股书》.Wind
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